债券基金还能买吗

　　债券市场在经历了今年前两个季度的徘徊不前之后，于第三季度开始，演绎出一场异常强劲的走势，尤其是9月份和10月份，受到下调存款准备金率、存贷款利率、上证所宣布对债券交易免收交易费等多项利好影响，各大债券指数纷纷创出年内最大周涨幅。债券牛市终于来临。

　　那么，经历了近期的大幅上涨之后，债券市场乃至债券基金将会何去何从？尤其在债市已经处于相对高位的时候，投资者是否还能继续分享到行情收益？一系列的疑问又困扰着投资者。但基金经理对债市仍有期待。

　　建信稳定增利债券型基金经理钟敬棣表示：“目前的债券市场机遇和挑战并存，债券基金仍然是值得投资者关注并长期配置的理财品种。”

　　机遇和挑战并存

　　钟敬棣认为,今年的整个宏观环境和市场环境都为债券市场提供了比较好的机会。

　　从基本面来分析，央行降息的预期增加和通货膨胀的预期下降，这些对债券市场都是利好刺激。另一方面从资金链来讲，在经济预期不景气的情况下，银行的惜贷行为会造成资金向债券市场流动，这也会助推债券市场的走势。因此不管从基本面还是资金链来说，目前的整体环境都是比较支持债券市场向好。

　　在债券市场经过了前期较大的涨幅之后，很多投资者存在这样的疑惑：债券市场的行情是不是走到了尽头？现在是不是已经积累了较大的风险？

　　钟敬棣承认，在债券市场大幅度上涨之后，未来债券市场涨幅不会像上两个月那么大。他说，其实债市市场未来是否会持续上涨，并不取决于央行是否降息，而是取决于降息的次数和幅度是否高于预期。近期出现这么大的涨幅其实是对未来可能的降息空间的一个反应，而不仅仅只是之前连续三次降息的助力作用。现在债券市场对货币政策的利好做了提前反应，并在一定程度上透支了政策的利好。因此，如果接下来的降息空间低于预期，那么债券市场可能就会面临一定的风险。

　　除了政策面的因素外，最近的资本市场确实出现了较大的波动，经济增长也的确面临着减速的压力，在这样的背景下，不排除一些发债的企业存在信用风险的可能性。

　　投资组合的重要品种

　　在目前的形势下，债券基金是否还是值得投资者去投资的品种？钟敬棣说，回答这个问题之前，首先要了解到，从长期来看，债券市场的预期收益和风险肯定都是低于股票市场的，因此债券基金是一个回报相对稳定的投资品种，是投资者构建投资组合的重要品种。尤其在股票市场面临较多不确定因素的时候，它可以为投资者提供一个短期规避股市风险的“避风港”。因此，债券基金的投资应该是一个长期的配置，而不是说只在债券市场涨势好的时候才加以配置的品种。投资者将一部分资金放在收益相对平稳的理财产品上，对长期的个人财富积累是有好处的，这也是国外很多财富管理人的经验。

　　钟敬棣管理的建信稳定增利绩效表现尤其突出。晨星数据统计显示，在10月份开放式基金净值涨幅排行榜上，其以5.10%的月涨幅排名第一。截至11月18日，该基金的累计净值达到1.088元,成立4个多月以来,该基金的涨幅已经接近9%。

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