股指期货日报081128
期指低开低走，较现指更为疲软，各合约跌幅由近及远依次扩大，呈空头排列。
市场评述
罕见巨幅降息凸显经济困局
本周美股在政府强有力的救市政策下，探底回升，连收四阳，而国内却走势却相对独立；在央行超预期降息108 个基点的提振下，周四沪深300 现指大幅高开6.4％，无奈市场有人气无牛气，获利盘蜂涌逃逸，现指最终仅收涨1.46％；而今日现指延续跌势低开低走，个股跌多涨少，银行地产全线疲软，收挫2.17％，成交量也大幅萎缩。
期指低开低走，较现指更为疲软，各合约跌幅由近及远依次扩大，呈空头排列。近月12 合约下跌56.8 点报收于1854.6 点，跌幅为2.97％；期现升水24.68 点，变化不大；远月06 合约同时也是主力合约，收跌130.2 点，跌幅达5.58％；本周走势整体形态上看仍处于60 日均线压力和20 日均线支撑的宽幅震荡格局。
从持仓角度看，周三四合约盘中表现强于现指，且价涨仓增，多头大举介入，成交量创近期新高，总持仓也大增了15 万余手，显示市场的看多力量很强，但周四两季月03 和06 合约纷纷减仓325 和97 手；而在价格下降的情况下，总持仓略增3499 手，周五价跌仓减1885 手，显示多空力量的此消彼长。
道指的四连阳均靠政府强有力的注资及救市政策提振，而其背后是惨淡的经济困境：三季度，GDP超预期负增长0.5%，自01 年经济衰退时期以来的最高负增长速度；实际个人可支配收入增长率第三季度下降了9.2%；“问题”银行数量由117 家增加到了171 家，与上一季度相比增加了46%，至13年以来的最高水平。十月份新屋销量下降了5.3%，为1991 年以来最低水平。09 财年政府财政赤字或达1 万亿美元；因失业增加、收入下降以及家庭财富蒸发，上月消费者开支下降了1%，创自2001 年9 月以来最大降幅。
世界金融危机深不见底，影响持续蔓延。我国已深度融入全球经济，美国金融危机通过“美国金融市场--国际商品市场--我国外向型企业--我国能源、化工、原材料--我国内源性企业--我国金融服务业”传导链影响我国实体经济，对我国经济形成了全方位的冲击。
我国央行罕见大幅降息的背后凸显了经济的困局，发改委披露：11 月份有些经济指标确实出现了加速下滑的态势；部分出口导向型企业生产经营出现困难，不乏停产、半停产者，波及到就业，在某些地方确实出现了农民工返乡的现象。
而近来舆论热炒的地方政府“18 万亿”投资豪言壮语的背后是日渐萎缩的地方财力，就连中央财政也加速滑落，1-10 月央企投资收益也同比下降11.1%，为今年以来首次出现下降。上市公司投资亏损及受贿舞弊丑闻的消息甚嚣尘上：继国航爆出燃油套期保值浮亏约31 亿元后，11.39 亿资产的东航燃油套保浮亏47 亿元；马钢集团数名中层因受贿被“双规”；新华人寿前董事长受审 8 年挪用资金130 亿；国美黄光裕涉嫌行贿商务部官员被查。
宏观经济面仍呈颓势，未见底部，而上市公司收益的下滑已成必然；从现指盘中一路放量震荡下行来看，现指多头人气积重难返；外加老生常谈的大小非和限售股，11 月股东减持激增，海通解禁股东蜂涌出逃让市场见识了股市供求失衡的威力，12 月解禁规模环比增七成，令下月市场资金面面临大考，而近日招商地产的增发更市场低迷的信心雪上加霜。综合基本面和资金面的联合利空下，整体上仍维持市场二次回调的判断。
市场信息
√ 发改委预计4 万亿投资将带动明年GDP 增长1 个百分点、经济指标加速下滑
√ 山东省将跻身“3 万亿GDP 俱乐部” 全年增长13%
√ 业内称空置商品房逼近2 亿平米 占压资金6000 亿
★ 发改委主任张平在回答记者提问时表示，11 月份国内有一些经济的指标确实出现了加速下滑的态势；一部分企业生产经营出现困难，特别是以生产出口产品为主的这类企业，有些甚至出现停产、半停产的状态；在某些地方确实出现了农民工返乡的现象。
★ 继2006 年山东省国内生产总值（GDP）超过2 万亿元大关后，今年山东省GDP 将超过3 万亿元大关，紧步广东省后尘跻身“3 万亿GDP 俱乐部”。
★ 最近发布的2009 年宏观经济展望研究报告中认为，在目前的成交量下，北京、上海、深圳、厦门、南京、杭州、重庆、哈尔滨等全国15 个城市现有的商品房库存，需要约27 个月才能消化。“按每平方米3000 元的全国平均房价计算，2 亿平方米的空置房所占压的资金将达到6000 亿元左右。”这个数字足以让本身绷得很紧的房企资金链雪上加霜。
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