优选现金管理工具

　　在T+0的现金管理平台上，投资者可以通过将闲余资金投资于货币市场基金或是人民币理财产品，获得远远高于活期存款的收益。同时，在申购或是赎回时，T+0的实时到账功能又能有效避免了对投资需求的延误。

　　震荡行情中，加速资金的运作效率是投资者最为关心的话题。“我最关心的是，在可能的范围内提高资金的运作效率。”老马是一位专职的个人投资者，他的很大精力都放在了投资上面。“最近的行情，还是让人有些琢磨不定，快进快出是主要的投资策略。”不过老马也说，除投资证券之外，闲余资金的打理也是非常重要的。

　　“以现在的形势来看，满仓操作的风险还是比较大的，因此保有一定的现金配置很关键。可是让现金停留在活期账户里，收益并不能让人满意。”通过对市场上各种现金管理工具的了解，老马总结出了自己的现金管理经验。“国内银行已经开发出一些现金管理的平台，通过将闲余资金投资于货币市场基金或是人民币理财产品，获得远远高于活期存款的收益。同时，在申购或是赎回时，可以实现T+0实时到账，当发生资金需求的时候，可以立即动用到资金，避免影响到投资或是其他的需求。”

多只货币基金可T+0赎回

　　货币市场基金一直有“准储蓄”之称，不过，尽管货币市场基金的收益率远远高于活期存款，如目前货币市场基金7天年化收益率基本保持在3%以上，较活期储蓄0.72%的收益率高出不少，但货币市场基金的流动性还是逊于活期储蓄，一般来说，在提出赎回要求后，需要1～2个工作日才能够到账。对于投资者们来说，1～2个工作日的延误，就可能对自己的投资带来较大的影响。因此，很多人都不愿意把投资中的闲余资金放在这个平台上。

　　老马却找到了一些货币市场基金，它们已经可以实现T+0赎回的功能。其实，老马所说的是一些银行所开通的基金快速赎回平台，如工行的“利添利账户”和招行的“溢财通”账户。这两个平台的基金快速赎回业务已经开设有一段时间，但是近期随着个人投资者对于流动资金管理需求的旺盛，又有不少新的货币市场基金产品加入到T+0快速赎回的平台中来。如在工行的“利添利”账户上，可以实现快速赎回的货币市场基金已经有9只，包括融通、广发、银华、景顺、南方、华安、工银、诺安、申万巴黎九家公司的货币市场基金。此外，在招行的“溢财通”平台上，招商现金增利基金也可实现T+0赎回，也就是货币基金当日赎回，实时到账。

　　对于流动资金来说，投资于货币市场基金最大的优势在于它的收益累计方式。货币市场基金采用的是逐日累计，按照每个交易日基金账户上的投资份额来计算收益，这样即使发生了临时性的资金调动，对于之前获得的收益不会产生任何的影响。这一点则是一般的现金管理工具，如通知存款所无法比拟的。我们都知道，通知存款虽然能够产生高于活期存款的收益，但是按照其投资的品种，分作了一天通知存款和七天通知存款两种，需要投资者提前1天和7天提出支取的要求，如果没有进行提前的通知，在支取时存期内获得的收益只能按照活期存款的利率来计算。投资于货币市场基金，就可以避免这一收益计算方式上的问题。

　　当然，货币市场基金的T+0赎回也设有一定的前提条件。这些前提条件，是投资者在选择合适的现金管理工具时必须考虑到的。

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实现T+0赎回有前提

　　首先，T+0赎回限于特定的操作平台，投资者必须先开设这些平台的功能，如工行的“利添利”账户和招行的“溢财通”平台，货币市场基金的快速赎回是针对这些业务平台上的部分签约基金产品，所推出的一项增值服务。

　　另外，要想实现货币市场基金的T+0赎回，也必须支付一定的成本。一是账户管理费。由于货币基金的快速赎回是基于特定的业务平台所开通的，因此，只有投资者在此业务平台上投资的基金，才可以进行货币基金的快速赎回。如招商的“溢财通”平台，银行将按照实际投资的基金金额收取一笔年化费用为0.5%的账户管理费，管理费按月结算，从投资者的账户中扣除。举个例子来说，假如投资者年均基金账户投资额为10万元，那么每个月需要收取100000×0.5%/12=41.67元左右的账户管理费。而实际上，由于投资者投资的产品为货币市场基金，虽然没有申购、赎回的费用，但基金公司已经收取了一定比例的管理费，而银行的账户管理费则是在此基础上的另外一项费用。相对于年收益为3%～4%的货币市场基金收益来说，0.5%的账户管理费占到了年收益的12.5%以上。

　　其次货币市场基金的快速赎回，还需要向银行支付一笔贷款利息。这是因为，基金的赎回到账，涉及到基金公司与银行之间的账户结算，通常来说，账户结算需要在交易日结束之后进行清算、划转，实际到达投资者账户需要1～2天的时间，这也就是一般货币市场基金赎回T+1、T+2到账的原因。但在快速赎回的业务过程中，投资者发出赎回指令之后，资金即可实时到账，但这笔资金其实是由银行先行垫付给投资者的。因此，投资者需要按照银行垫付时间与基金赎回资金实际到账时间的时间差，向银行付出一笔利息费用。记者了解到，目前工行和招行对于该业务适用的利率设定为半年期的贷款利率6.03%。按此来计算，一笔10万元的快速赎回，单日内需要收取的利息费用为100000×6.03%/365=16.5元。

现金管理平台性价比更高

　　其实，在可以快速赎回的货币市场基金之外，有些银行也开发出了一些适合进行现金管理的操作平台，在这些现金管理平台上，投资者可以把闲余的资金投放于货币市场或是债券市场，获得不错的收益。更重要的一点是，在这些现金管理平台上，无论是申购或是赎回都可以做到实时到账，投资收益也可按持有日来累计，相比较起货币市场基金的T+0赎回，在这些平台上不需要支付任何产品申购之外的手续费用和利息费用。经过比较之下，老马觉得使用这些平台进行投资闲余资金的管理，非常便利，同时也具备一定的成本优势。

　　较为典型的是招行的人民币日日金理财计划，这一理财计划为开放式的操作模式，在每个工作日的9：00～17：00都可以进行申购或是赎回的操作，理财计划以1元为一份，投资者可以根据自己的实际需求来进行购买。这一理财计划主要投资于银行间市场和一些流通性较高的债券产品，收益采用逐日计算的方式，由招行在统一的数据平台上进行公布。对于像老马这样的投资者来说，利用这一平台管理现金的一大好处在于可以提高非交易日资金运作的收益。像“人民币日日金理财计划”仅在交易日接受申购和赎回，但在非交易日可以以前个交易日的收益率来计算产品的收益。假设该产品周五的年化收益率为2%，那么周六、周日两天也可以按此标准来累计产品收益。对于资金进出较为频繁的投资者们来说，通过投资此类产品，还可以为资金在非交易日获得更高的收益。同时，招行的这一产品可在每个工作日的9：00～17：00交易，在交易时间的设置上也较为符合投资者的需要。

　　工行的灵通快线超短期自动投资理财产品，也是一个较好的现金管理平台。这一产品的投资对象包括国债、央行票据、货币市场基金、银行承兑汇票等，安全性高。同时，产品的流动性也较强，买入产品即时成交，卖出产品资金瞬时入账，即时可用，T+0的机制便于投资者掌控。需要提醒注意的是，工行该产品对于主动投资时间的设定为每个工作日的上午9点到下午3点半，投资者要使用这一产品管理现金，还需注意交易时间。

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