[大盘分析] 一尘看盘 周评 [8月15日]

一尘看盘 周评 [8月15日]
    本周交易,上证收2450.61，跌5.95%，成交1678亿与上周2110亿减432

亿；深成收8233.41，跌4.91%，成交870亿与上周1100亿减230亿。两市总

成交2548亿，比上周大幅减少662亿。
    本周，大盘回探后基本维持低位缩量整理的走势，指数，成交量双双

创下调整以来的新低，从走势和个股表现来看，经历了60％大跌的市场，

人民由于深度套牢普遍处于较为适售的状态，从板块表现来看，酒类，农

业表现较为扩跌外，其它板块表现平平，前期爆炒的奥运板块成为本周跌

幅之最。从资金进出来看，本周确有资金采用被动式的逢低吸纳现象，无

量横盘，也许市场在等待契机来作出方向的选择，但久盘最终的结果，虽

说有机构压盘吸筹，但在拉升之前也许还有一跌。
　　市场确实让人难以理解和捉摸，水皮在14日晚与网易财经连线，在将

近一个小时的连线中，坦然表明了自己的态度和想法。他说不想对现在股

市再写评论的原因在于，已经对异态的市场失去信心。坦承包括自己在内

的众多专家，对市场这么大的调整在时间和幅度上错判。确实，在常态的

情形之下，难以出现时间如此之下的暴跌，何况，我们经济发展的形势还

是好的，虽遇到一定的困难但也不至于市场走得这样坏。也许，这就是去

年提前透支所带来影响的结果。
　　我们不妨先看看2007，我国经济发展进入高峰，这为上市公司发展提

供了良好的契机，证券，金融市场的大幅上扬，为上市公司非主营收入提

供了良好的条件，也正是这些良好的契机，使上市公司取得有证券市场以

来平均每股0.43元利润的可喜成绩。这些成绩能否在2008年得到保持和增

长，将是未来市场走势的关键。
　　　我们不妨看看2008年的情况：
　　从7月份反映未来经济走势的先行指数--制造业采购经理指数(PMI)为

48.4%，比上月回落3.6个百分点。这是自2005年1月以来，PMI指数首次回

落到50%以下。数据显示，7月份一些行业订单下滑严重。其中交通运输设

备制造业、木材加工、纺织业、医药行业的新订单指数都在40%以下，服装

行业在47.5%。而从新出口订单看，20个行业中，除了服装鞋帽制造及皮毛

羽绒制品业、化纤制造及橡胶塑料制品业等7个行业新订单指数保持在50%

以上，其余13个行业均低于50%。其中电气机械及器材制造业最低，36.6%

，木材加工等行业等也在40%以下。预示未来经济增长走低趋势将持续,微

观面企业所面临的困难不断加大,对企业业绩增长影响是无疑的，而从上市

公司的业绩来看，在面临主营业绩增长放缓的同时，由于市场长期处于低

迷状态，对靠非主营业务维持业绩增长的上市公司的业绩影响将会更大。

而这些影响，将会在第3季后将会在业绩上逐步反映，从表面看，虽然目前

20倍出头的市盈率具备长期投资价值，但从未来业绩的可持续增长看，业

绩下滑应是无疑的，到年底，以目前的平均股价衡量也许会达到30倍左右

，显然仍处于价值偏高的水平。仍未达到机构大举建倉的合理估值价位。
　　由于市场处于长期疲软状态，不少的人大幅调低原来的预期，低位也

不断向下调整，目前，较多的人将调整目标调向前波行情高点2245，这有

其一定的道理，毕竟它是重大的心理关口，破位也许会带来新的恐慌，其

附近也许多空会激战一场。但市场的走势往往有违多数所愿，太多人认同

的大多都不会是真的。
　　下周，市场又进入资金需求的高峰期，新发行的〔南车〕周一上市需

要二级市场的资金来承接大新一族〔当然也包含社保，保资近期积极参与

新股认购〕认购股份的抛售，周二又是宝钢全流通之日，可见资金压力是

有的，本周的大幅缩量，也反映人们正在观望等待这一影响变化的结果。
　　下周建议重点关注2528和2376，强弱分界2473，上行阻力2592，下行

支持2339。如果资金仍不肯加盟，前半周继续振荡下探难免。当然，我们

还需留意观察消息面会否有新的变化。整体来说，目前仍未到达建倉的时

候，不参与反弹反抽的继续休息。