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央行2020年第三季度中国货币政策执行报告出炉 央行:持续深化贷款市场报价利率改革
来源: 第一理财网编辑    2020-11-28 08:15:59

央行2020年第三季度中国货币政策执行报告出炉 央行:持续深化贷款市场报价利率改革

      11月26日,央行发布2020年第三季度中国货币政策执行报告(下称“报告”)。报告指出,我国经济增长好于预期,供需关系逐步改善,市场活力动力增强。就业形势总体稳定,进出口贸易稳中向好。

  稳健的货币政策更加灵活适度、精准导向。坚持以总量政策适度、融资成本明显下降、支持实体经济三大确定性应对高度不确定的形势,根据疫情防控和经济社会发展的阶段性特征,灵活把握货币政策调控的力度、节奏和重点,为保市场主体稳就业营造了适宜的货币金融环境,为疫情防控、经济恢复增长提供了有力支持。今年以来已推出涉及9万亿元货币资金的货币政策应对措施,前10个月金融部门向实体经济让利约1.25万亿元。

  一是保持流动性合理充裕。合理把握中期借贷便利、公开市场操作等货币政策工具的力度和节奏,保持短、中、长期流动性供给和需求均衡,有效稳定市场预期,引导市场利率围绕政策利率平稳运行。二是持续深化贷款市场报价利率改革。按期完成存量浮动利率贷款的定价基准集中转换工作,贷款利率隐性下限被完全打破。三是完善结构性货币政策工具体系,突出分层次、有梯度的内在逻辑,增强直达性、精准性。四是以我为主,兼顾对外均衡。人民币汇率以市场供求为基础双向浮动,弹性增强,市场预期平稳,跨境资本流动有序,市场供求平衡。五是牢牢守住不发生系统性风险的底线,有效防控金融风险。

  总体来看,稳健的货币政策体现了前瞻性、主动性、精准性和有效性,成效显著,传导效率进一步提升,金融支持实体经济力度稳固。

  下一阶段,中国人民银行将统筹常态化疫情防控和经济社会发展工作,全力做好“六稳”“六保”和“十三五”规划收官工作,确保实现全面建成小康社会奋斗目标。同时,将力量更加集中到深入贯彻落实党的十九届五中全会精神上来,认识新发展阶段,贯彻新发展理念,构建新发展格局,完善宏观经济治理,搞好跨周期政策设计,促进经济总量平衡、结构优化、内外均衡。建设现代中央银行制度,完善货币供应调控机制,健全市场化利率形成和传导机制,构建金融有效支持实体经济的体制机制。

  稳健的货币政策要更加灵活适度、精准导向,更好适应经济高质量发展需要,更加注重金融服务实体经济的质量和效益。完善货币供应调控机制,把好货币供应总闸门,根据宏观形势和市场需要,科学把握货币政策操作的力度、节奏和重点,保持流动性合理充裕,保持广义货币供应量和社会融资规模增速同反映潜在产出的名义国内生产总值增速基本匹配。健全市场化利率形成和传导机制,深化贷款市场报价利率改革,继续释放改革促进降低贷款利率的潜力,综合施策推动社会融资成本明显下降,发挥市场在人民币汇率形成中的决定性作用。

  增强结构性货币政策工具的精准滴灌作用,提高政策直达性。重视预期管理,保持物价水平稳定。处理好内外部均衡和长短期关系,尽可能长时间实施正常货币政策,保持宏观杠杆率基本稳定。打好防范化解重大金融风险攻坚战,健全金融风险预防、预警、处置、问责制度体系,维护金融安全,牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。以创新驱动、高质量供给引领和创造新需求,加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。


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医药“落寞”周期“崛起” 年末基金排名激战正酣

   临近岁末,主动偏股型基金今年以来的业绩备受市场关注。截至目前,广发高端制造一骑绝尘,今年以来份额净值增长率达127.67%。从行业来看,上半年一度“霸屏”排行榜上游的医药主题基金风光不再,取而代之的是制造、周期等主题基金。

  基金经理已开始调仓换股备战2021年。在不少基金经理看来,国内经济持续复苏及海外风险缓解的背景下,行情主线有望向低估值的顺周期品种切换。

  首尾业绩差异巨大

  数据显示,截至11月26日,由孙迪等人管理的广发高端制造依旧一骑绝尘,今年以来份额净值增长率达到127.67%;紧随其后的是农银汇理工业4.0、农银汇理新能源主题和农银汇理研究精选,这三只基金由同一位基金经理赵诣管理,今年以来份额净值增长率分别为114.38%、112.00%和108.74%。

  值得注意的是,截至11月1日,广发高端制造与农银汇理工业4.0的年内业绩差不足5个百分点,仅过了一个月,双方的业绩差已超13个百分点。从首尾业绩差看,排在末位的产品今年以来份额净值增长率为-11.53%,与排名第一的广发高端制造业绩相差139.2%。

  分行业来看,上半年一直“霸屏”主动偏股型基金排行榜上游的医药主题基金,目前已不在榜单前列,前7个月份额净值增长率超100%的一只医药主题基金已滑落到百名开外,而部分制造、周期等主题基金排名迅速上升,跻身排行榜前列。

  医药类基金失色

  受益于上半年的医药行情,截至6月30日,排名前20的普通股票型基金中有18只为医药主题基金;而混合型基金前20强中有17只医药主题基金。不过,在下半年,由于医药板块大幅调整,医药类主题基金也黯然失色。

  以今年前7个月份额净值增长率超100%、表现最好的融通医疗保健行业A为例,截至11月25日,该基金表现位列主动偏股型基金100名开外,不过受益于上半年行情,今年以来的份额净值增长率达70%。同时,目前表现最好的医药类主题基金是前海开源医疗健康,位列第49名,今年以来的份额净值增长率为79.93%。

  医药主题基金落寞的同时,部分制造、周期等主题基金正悄然“崛起”。广发高端制造、创金合信工业周期精选、工银瑞信高端制造行业等均表现不错。以今年前11个月尚未冲进主动偏股型基金前20强的创金合信工业周期精选为例,截至11月25日,其份额净值增长率达94.21%,位列前茅。

  “周期性行业从2018年初开始表现就不太好,直到今年上半年表现都比大盘差。过去很长一段时间里,市场的结构化行情很明显,消费、科技、医药板块的涨幅很大,其他资产表现没有这么好。实际上,从今年7月开始,顺周期板块就有明显异动,这段时间以来顺周期板块相对大盘有明显超额收益,这一趋势有望延续。”天弘周期策略、天弘优质成长基金经理谷琦彬表示。

  顺周期板块受关注

  虽然排名战况胶着,但随着年底临近,部分基金经理表示,博取短期排名存在难度。“不同基金经理会有不同操作。我看得长一点,最近开始布局明年,并不会因为年底而改变策略。”某基金经理表示:“但问题是,最近一段时间,调仓换股的操作比较考验人。”

  展望后市,顺周期资产成为众多基金经理的关注焦点。谷琦彬表示,未来经济复苏的力度会超预期,不仅中国如此,全球经济复苏的力度也会逐渐强劲。因此,这一轮经济复苏会持续相当长一段时期,目前顺周期资产的优异表现只是刚刚开始而已。

  谷琦彬认为,在全球经济复苏的大背景之下,顺周期资产有希望被重估,目前顺周期资产的估值水平都处在历史底部的位置,它们和弱周期资产之间的估值差距已拉大到历史极值。对于顺周期资产来说,明年一旦经济恢复正常,经济增速往上走,这部分资产非常有希望迎来“戴维斯双击”。

  招商基金发布的市场观点指出,当前市场震荡上行,行情主线进一步向低估值顺周期品种切换。在海外风险缓解、外资回流及国内经济复苏持续背景下,整体指数有望展开跨年行情,建议关注宏观经济深度复苏、景气度改善的低估值顺周期品种,如金融地产和资源股的补涨机会以及科技产业链的估值修复行情。




央企公司制改革取得积极成效 需改制的68家集团公司全部完成改制

      11月27日,国务院国有企业改革领导小组办公室在京召开“国有企业公司制改革情况媒体通气会”。记者从会上了解到,目前中央企业需改制的68家集团公司全部完成改制。除2家事业单位之外,95家中央企业全部建立董事会,其中82家外部董事占多数。中央企业621户子企业已选聘职业经理人近5000人,119户控股上市公司实施了股权激励。

  “公司制改革完成以来,央企规模实力明显增强。”国务院国有企业改革领导小组办公室副主任、国务院国资委副主任翁杰明介绍,2019年底,中央企业企业资产总额63.4万亿元,比2017年增长16.12%;实际上交税费2.1万亿元,占全国税收收入的13.29%,比2017年增长6.44%。2019年实现营业总收入31.0万亿元,比2017年增长17.26%;实现净利润1.4万亿元,比2017年增长32.32%。

  会上公布数据还显示,地方国资委参照中央企业有关做法,推动所监管企业公司制改革也取得积极进展,省级国资委监管的一级企业约96%完成公司制改革。

  今年8月,国企改革三年行动正式启动,其中明确提出要全面完成国企业公司制改革。目前,公司制改革已经进入“收官”阶段。

  “全国剩余的全民所有制企业主要集中在有关国家机关和事业单位所管理企业、地方党政机关和事业单位所管理企业,以及地方国资委监管的少量企业。这些企业数量大、涉及管理主体多,有的还面临历史债权债务纠纷等难题,情况复杂,完成改革任务艰巨。”翁杰明表示,9月底,国务院国有企业改革领导小组办公室向各省、自治区、直辖市人民政府以及各有关部门和事业单位,正式印发了关于全面完成公司制改革的专项通知。下一步,将指导推进各有关单位明确目标,重点攻坚,确保全面完成改革任务。