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多个首次转正!8月中国经济6个关键问答
来源: 第一理财网编辑    2020-09-16 07:09:34

多个首次转正!8月中国经济6个关键问答

     1-8月份,

  规模以上工业增加值累计增速年内首次转正,

  货物出口累计增速年内首次转正,

  8月份社会消费品零售总额当月增速年内首次转正

  ……

  国务院新闻办公室今天上午举行新闻发布会,介绍8月份国民经济运行情况,并回应了大家关注的问题,一起来看――

  8月份经济怎么样?

  8月份国民经济克服了疫情和汛情的不利影响,保持了稳定复苏的态势,经济运行持续稳定恢复。

  首次转正

  1-8月份,规模以上工业增加值累计增速实现了年内的首次转正

  ――8月份,全国规模以上工业增加值同比增长5.6%,增速比7月份加快0.8个百分点。1-8月份,全国规模以上工业增加值同比增长0.4%,增速实现由负转正。

  首次转正

  8月份社会消费品零售总额当月增速年内首次转正

  ――市场销售由降转升,网上销售持续增加。8月份,社会消费品零售总额33571亿元,同比增长0.5%,增速年内首次由负转正。

  持续回暖

  生活性服务业持续回暖

  ――8月份,服务业商务活动指数为54.3%,比7月份上升1.2个百分点。住宿、餐饮、文化体育娱乐等行业呈现回暖迹象,商务活动指数均高于57.0%。

  好于预期

  外贸和外资增长好于预期

  ――8月份进出口总额同比增长6%,其中出口增长11.6%,都在继续改善。1-8月份,货物进出口总额200488亿元,同比下降0.6%。其中,出口110483亿元,增长0.8%,年内累计增速首次实现正增长。从外资情况来看,8月份实际使用外资同比增长了18.7%,比上个月还在加快。

  继续好转

  投资继续好转

  ――前8个月,全国固定资产投资(不含农户)同比下降0.3%,降幅比1-7月份收窄1.3个百分点,8月份环比增长4.18%。

  投资结构继续优化

  ――高技术产业投资增长8.2%,比1-7月份加快0.2个百分点,其中医药制造业、电子及通信设备制造业投资分别增长18.3%、7.8%,电子商务服务业、科技成果转化服务业投资分别增长29.7%、18.2%。社会领域投资增长8.1%,其中卫生、教育投资分别增长17.7%、11.8%。

  总体稳定

  就业形势总体稳定

  ――城镇调查失业率略有下降,就业形势总体稳定。1-8月份,全国城镇新增就业781万人,与上年同期相比少增203万人。8月份,全国城镇调查失业率为5.6%,比上月下降0.1个百分点。

  就业形势怎么样?

  今年以来,受疫情冲击影响,就业形势出现了比较大的压力。随着经济的复苏,就业形势总体在改善。

  从城镇调查失业率情况来看:8月份城镇调查失业率是5.6%,比上月下降0.1个百分点。

  从新增就业的情况来看:前8个月全国城镇新增就业达到了781万人。

  农民工:外来农业户籍人口调查失业率这个月是5.4%,比上个月下降了0.3个百分点。

  大学生:今年高校毕业生达到了874万。从过去的经验来看,7月份调查失业率是比较高的,因为大学生集中进入就业市场,到了8月份一般都会出现回落。

  随着经济的恢复、稳就业力度的加大,就业保持稳定还是有基础的。

  猪肉蔬菜价格怎样?未来还会上涨吗?

  猪肉:猪肉产能的供给稳步增加,前8个月,畜牧业固定资产投资增长约70%,相关规模化养殖也在稳步提高。总的来看,随着生猪供应的存栏量增加,猪肉价格将保持稳定。后期虽然需求有所恢复,但是大幅上涨的可能性较小。

  蔬菜:8月份当月蔬菜价格的变化主要还是由于一些地区汛情的影响,导致生产和储运发生变化,蔬菜价格同比涨幅扩大。但总的看,由于蔬菜的生产周期较短,对价格的影响不具有可持续性,主要是短期影响。

  食品价格总体上保持稳定,小幅变动是大概率事件。总的来看,居民消费价格会保持基本稳定。

  近期东北地区遭受了多轮台风的袭击,今年的粮食产量是否会受影响?

  从目前情况来看,夏粮和早稻都实现了丰收,今年夏粮产量增长0.9%,早稻增长3.9%,同期夏粮和早稻合计比上年增产45亿斤。为全年的粮食稳定奠定了良好的基础。

  从秋粮总的情况来看,全国各地秋粮生产的总体条件相对来说还是处于正常状态。如果后期不出现大的灾害状况,秋粮实现丰收的可能性还是比较大的,对于全年的粮食生产前景还是值得期待的。

  我国粮食生产连续五年产量稳定在1.3万亿斤以上,库存是比较充裕的,应该说保持粮食稳定供应、满足国内需要是有基础和条件的。

  未来消费的恢复是否值得期待?

  随着经济的恢复,消费整体上也是在复苏的。8月份当月社会消费品零售总额同比增长了0.5%,增速年内首次转正。

  结构升级态势在持续,8月份限额以上社会消费商品零售额当中,化妆品类、通信器材类、金银珠宝类增长都在两位数以上。

  线上消费较快增长的同时,线下消费也在恢复。前8个月,全国实物商品网上零售额增长了15.8%,比上个月继续加快。线下的消费也在稳步恢复,8月份餐饮收入下降7%,上个月下降11%,降幅比上个月明显收窄。

  服务性消费也是在稳步恢复。从8月份情况来看,随着电影院限制的放宽,票房收入恢复接近上年同期的一半。其中8月下旬票房收入的增长接近去年同期的90%左右。

  尽管当前总的消费增速仍然比较低,但是随着我国对疫情的有效控制,未来消费的恢复还是值得期待的。

  预计三、四季度经济增长会怎么样?比二季度有明显加快?

  7月份全国规模以上工业增加值同比增长4.8%,8月份加快到5.6%。服务业生产指数也在回升和提高。如果9月份这种态势能够延续的话,总的看三季度当季增速会比二季度有明显的加快。

  从后期走势看,需求回升、投资加快、消费恢复对整个经济的带动在逐步增强。目前PPI降幅连续三个月收窄,说明这种需求对于生产的带动在改善。

  另外,全年新增的减税降费大概是2.5万亿元,金融系统合理向实体经济让利全年是1.5万亿元,从下半年来看,这些为企业纾困的政策还会继续发挥重要作用。

  从生产状况来看,企业效益在改善,7月份规模以上工业企业利润增长了19.6%,服务业企业的利润降幅也在明显收窄,这些条件有利于经济的稳定恢复。

  国家统计局:8月份国民经济持续稳定恢复



其他重要新闻——

李迅雷:注册制稳步推广将使A股估值体系合理化

     上证报中国证券网讯(记者 汪友若)9月15日,由上海证券报主办的“2020年上海证券报资产管理高峰论坛”在上海浦东举行。中泰证券首席经济学家李迅雷出席论坛,并以“注册制大变革下的供给侧机会”为主题发表演讲。

  “中国资本市场30年来最重要的变化就是注册制,注册制的稳步推广将为资本市场带来充足的供给,今后资本市场的股权融资的规模、数量会大幅增加。”李迅雷表示。

  具体而言,李迅雷认为注册制的稳步推广将使新股供给量增加,部分绩差股的流动性将下降,而核心资产的估值将提升,A股现有估值体系有望再度合理化。在2017年之前,绩差股远远跑赢大盘。但是,随着近年来机构投资者力量的不断增强,交易量开始向大市值的头部公司汇聚。“目前来看,流通市值占比前20%的公司交易额占比达到75%左右。而与之相对应的是,流通市值占比后50%的股票,现在交易额占比不到15%。这说明优胜劣汰、强者恒强是资本市场的发展趋势。”李迅雷说。

  另一方面,从宏观角度来看,李迅雷认为,加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局,也有望给资本市场带来更多的机会。在此背景下,未来以下几个方面的投资机会值得关注:一是把握供给端进口替代的发展机遇;二是握自主可供及中西部资源利用的机会;三是提升农业育种能力、增加单产销率,将给农业种植相关细分领域带来中长期投资机遇。

  上证报记者 徐汇 史丽 摄



9月份MLF延续增量续作释放什么信号

    央行9月15日发布公告称,当日开展6000亿元中期借贷便利(MLF)操作。此次操作期限为1年,中标利率为2.95%,与8月持平。

  东方金诚首席宏观分析师王青认为,着眼于稳定市场预期,继续支持实经济修复,同时防范总量宽松可能导致资金更多流入房地产市场以及金融空转套利现象抬头,9月MLF利率保持不动并不出乎市场预料。与上月类似,市场对9月MLF操作的关注点在“量”。

  中信证券研究所副所长明明表示,央行自8月份以来操作续作MLF,一方面是为银行补充中长期负债来源,另一方面也是发挥MLF操作利率对银行负债成本的边际定价作用,在9月财政支出加速的配合下,同业存单利率有望逐步企稳。

  阶段性向银行体系注入中长期流动性

  谈及本次央行MLF操作继续保持“量增价稳”的原因,光大银行金融市场部分析师周茂华对《金融时报》记者表示,本周有大量公开市场工具到期,地方政府债券发行规模仍较大,并且本次6000亿元的MLF中,包括了9月17日2000亿元到期的MLF。

  央行公开市场本周共有6200亿元逆回购和2000亿元MLF到期。其中,周一到周五逆回购到期规模分别为1000亿元、1700亿元、1200亿元、1400亿元、900亿元;周四还有2000亿元MLF到期。

  王青认为,9月MLF连续两个月增量续作一方面可能意味着市场中长期流动性进一步收紧过程有望缓解。根据央行《2020年第二季度中国货币政策执行报告》,引导市场利率围绕公开市场操作利率和中期借贷便利利率平稳运行是当前流动性管理的主要目标,其中,同业存单利率即是主要的市场利率之一。9月14日6个月同业存单发行利率已升至 3.14%,自8月24日以来持续高于1年期MLF利率。

  另一方面,王青表示,结构性存款压降并不代表银行整体资金来源出现大幅萎缩,更多的是结构性存款资金在不同银行、不同金融机构之间的转移、腾挪,资金总量并没有发生大的变化 。因此,一旦这类资金逐步腾挪到位,摩擦性供需错位现象就会有所缓解,同业存单利率也将随之稳定下来。因此,在这一过程中,优先选择通过MLF操作,阶段性地向银行体系注入中长期流动性,缓解银行中长期流动性紧张局面。

  此外,周茂华分析称,近期公布金融数据显示,企业中长期贷款、居民消费贷款数据表现较好,国内企业融资需求持续回暖,经济稳步复苏,国内贷款利率降至历史低位,市场利率处于历史较低水平;同时,近期国内局部楼市仍“偏热”,区域结构性楼市调控政策加码,央行短期保持利率稳定,有助于避免刺激楼市,引导市场利率在“合理区间”保持稳定。

  企业贷款利率下行趋势未变

  在8月MLF操作利率不变的情况下,市场预计,本月LPR报价也有可能保持不动。具体看,因为8月以来市场利率仍在小幅上行,近期同业存单利率持续上行也将在一定程度上抵消结构性存款利率、大额存单利率下行带来的影响,意味着这段时间银行边际资金成本存在一定上行压力,银行下调9月LPR报价的动力不足。另外,根据央行公告,存量浮动利率贷款定价基准转换原则上应于2020年8月31日前完成。这意味着未来银行净息差对LPR报价的敏感度进一步上升,报价行下调LPR报价趋于谨慎。

  不过,王青指出,即使MLF操作利率保持稳定,LPR报价未见下行,在今年金融系统向实体经济让利1.5万亿元,其中降低利率让利幅度要达到9300亿元的目标下,银行对企业的一般贷款利率、特别是对小微企业的普惠贷款利率也将保持较快下行势头。

  数据显示,今年前7个月金融部门已为市场主体减负8700多亿元,其中降低利率减负4700亿元,基本符合序时进度。在王青看来,这意味着接下来包括企业贷款利率下行在内的金融让利强度不会削弱。这既是精准滴灌效果的具体体现,也能对推动实体经济复苏、稳定就业市场发挥关键作用。