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一周飙涨5800亿后 证券业再获两大利好!券商股还要涨?注意 首份风险提示公告来了 这些资金也在抛售;证监会发布实施科创板再融资办法 简易程序最多6个工作日可完成审核注册;不等待、不观望:中国开动5G
来源: 第一理财网编辑    2020-07-03 15:59:38

一周飙涨5800亿后 证券业再获两大利好!券商股还要涨?注意 首份风险提示公告来了 这些资金也在抛售

      券商再获两大催化剂!

  7月3日盘后,券商再有好消息传来。为进一步提高市场服务水平,中国证券金融股份有限公司(以下简称“本公司”)对《中国证券金融股份有限公司转融通业务保证金管理实施细则(试行)》(以下简称“《保证金细则》”)第十九条和《转融通业务合同》(以下简称《合同》)第六十九条进行了修改,取消证券公司转融通业务保证金提取比例限制。

  其次,中国人民银行会同中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局发布了《标准化债权类资产认定规则》。业内人士认为,这可能会推动银行资金加大配置权益类品种。

  那么,券商股是否还要涨?从目前的市场气氛来看,的确是一个炽热的状态。但是,从资金流向来看,北上资金和机构已经在高位卖出一些券商股。因此,后面也可能出现一些分化。从整体趋势来看,资本市场的改革仍有利于券商业务的延展。

  一周飙涨5800亿,券商再获两大催化剂

  过去一周时间,券商股突然成了市场的“明星”,整个板块单周涨幅超过20%,市值增长超过5800亿元。

  然而,这还没有结束。在周五盘后,政策层面再度传来两大催化剂。首先,证金公司表示,为进一步提高市场服务水平,中国证券金融股份有限公司(以下简称“本公司”)对《中国证券金融股份有限公司转融通业务保证金管理实施细则(试行)》(以下简称“《保证金细则》”)第十九条和《转融通业务合同》(以下简称《合同》)第六十九条进行了修改,取消证券公司转融通业务保证金提取比例限制,现予发布,并将有关事项通知如下:

  一、《保证金细则》第十九条第一款内容修改为“证券公司的保证金比例超过其保证金比例档次时,可以向本公司申请提取超出部分的保证金。申请提取担保资金的,还需满足本公司关于现金占应缴保证金比例的规定。”

  二、《合同》第六十九条第一款内容相应修改为“乙方保证金比例超过其保证金比例档次时,可以向甲方申请提取超出部分的保证金。”

  这本是一条不太起眼的消息,有不少券商两融业务条线的人士告诉券商中国记者,一开始都没看到这条消息。不过,后面还有一条更不起眼,但可能影响更大的消息,那就是中国人民银行会同中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局发布了《标准化债权类资产认定规则》。

  两大消息催化力度有多大?

  关于证金公司取消证券公司转融通业务保证金提取比例限制,一位券商两融业务人员告诉券商中国记者,以往的规则是证金公司给各家定的保证金比例是根据各家风控标准来定的,但证金公司并未对外公布,有的可能是15%,有的可能是20%,也有的可能是30%。以往可能还设置了一个保证金提取线,但这样不利于券商的保证金现金部分的管理,现在这样做则大大提升了券商现金管理的便利性。

  她认为,这应该是鼓励大家去做大融资融券的规模,准确地说,是鼓励头部券商做大融券市场的规模。而且这也与当下资本市场改革的趋势比较吻合,科创板上来之后,融券规模有所提升,未来创业板也在改革,融券规模应该会进一步提升,此外还有T+0政策可能落地,可以说,未来市场的做空机制可能会更加完善。此外,当下融资规模也逐渐在朝着相对饱和和稳定的方向在走,融券应该是券商的一个业务突破口,与国外相比,券商的融券业务还有很大的发展空间。

  另一家券商的财务条线负责人表示,这个对于券商的情绪影响可能大于实质。因为,这笔资金对大多数券商来说,并不算多。但可以看出,政策是在朝着放松的方向在走,而且的确也给一些券商带来了操作空间。比如,有些券商在评级比较低的时候,缴了比较高的保证金。后来评级上去了,保证金比例下调了,这个时候超出部分应该会退还。

  关于中国人民银行会同中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局发布了《标准化债权类资产认定规则》。文件提出,《认定规则》将标债资产定义为“依法发行的债券、资产支持证券等固定收益证券”,并列举了部分标债资产。市场机构关注的部分债权类资产,如在银行间、交易所债券市场交易的政金债、铁道债、中央汇金债、熊猫债等品种,属于《认定规则》中所列固定收益证券的细分品种,属于标债资产;对永续债、可转债,根据《企业会计准则》及发行机构会计归属等明确其资产属性为债权的,属于标债资产,资产属性不属于债权的,维持现行监管要求不变,且不按照《指导意见》有关非标资产监管要求处理。

  一家股份制银行一位从业者向券商中国记者表示,这个文件短期内意义不是特别大,但长期还是充满想象力。现在处于资管新规过渡期,后续的非标转标难度会加大,非标融资压力也会大幅增加。近两年,很多银行已经开始转型,过去一年的利率债,银行配得最多。而今年,对权益类资产的兴趣也有明显提升。但是他们还在寻找最稳妥的参与方式,比如定增配资等这些14-15年玩过的相对比较稳定的套路。

  机构、外资逢高出货,光大首发风险提示公告

  券商股大涨背后,部分个股遭遇机构和北上资金联手抛售。申万宏源7月3日龙虎榜数据显示,当日深股通买入1.19亿元并卖出1.02亿元,四家机构席位合计卖出2.5亿元。

  光大证券7月2日龙虎榜数据显示,最近3个交易日沪股通席位买入1.6亿元同时卖出3.9亿元,而机构专用席位大举卖出7.6亿元。卖方席位前五名比买方前五名多了近10亿元。

  另有交易数据显示,浙商证券7月3日龙虎榜数据显示,机构专用席位买入5121万元。7月3日深股通买入山西证券3663万元同时卖出3531万元,机构席位买入1970万元卖出1865万元;深股通买入第一创业8325万元同时卖出1.2亿元,机构席位买入2820万元卖出4920万元。

  最为值得留意的是,光大证券3日晚上发了一个风险提示公告,这是近段时间以来,券商行业第一个风险提示公告,此前都是“交易异常波动公告”。该公告不但说了公司自己的事,而且还对整个券商行业估值数据做了一个披露和对比。

  公告表示,根据数据显示,截至2020年7月3日,申万证券II板块(含证券行业45家A股上市公司)市盈率(TTM,整体法)为33.80倍,市净率(LF)为1.79倍;公司市盈率(TTM)为273.54倍、公司市盈率(TTM,扣除非经常性损益)为56.04倍,公司市净率(LF)为2.00倍。公司市盈率明显高于行业平均水平。公司特别提醒广大投资者,注意二级市场交易风险,理性决策、审慎投资。




证监会发布实施科创板再融资办法 简易程序最多6个工作日可完成审核注册

         在即将迎来开市“周岁”之际,科创板再融资政策正式出炉。昨日晚间,证监会发布实施《科创板上市公司证券发行注册管理办法(试行)》(下称《科创板再融资办法》),上交所同步发布系列配套规则,这意味着科创板上市公司可依规申请再融资。

  《科创板再融资办法》共7章87条,明确了科创板再融资的适用范围,优化了发行条件,明确了发行上市审核和注册程序,强化信息披露要求,并对发行承销作出特别规定。与此前的征求意见稿相比,正式发布的办法作出两项重要修改:明确“小额快速”再融资适用简易程序,最多6个工作日即可完成审核注册;取消定增价格打“九五折”的安排。

  正式发布实施的《科创板再融资办法》包括总则、发行条件、发行程序、信息披露、发行承销与保荐的特别规定、监督管理和法律责任、附则等章节,具体内容包括如下六个方面:

  明确适用范围,规定上市公司发行股票、可转换公司债券、存托凭证等证券品种的,适用本办法;

  精简优化发行条件,科创板上市公司区分向不特定对象发行和向特定对象发行,差异化设置各类证券品种的再融资条件;

  明确发行上市审核和注册程序,上交所审核期限为2个月,证监会注册期限为15个工作日,同时针对“小额快速”融资设置简易程序;

  强化信息披露要求,要求有针对性地披露行业特点、业务模式、公司治理等内容,充分披露科研水平、科研人员、科研资金投入等信息;

  对发行承销作出特别规定,就发行价格、定价基准日、锁定期,以及可转债的转股期限、转股价格、交易方式等作出专门安排;

  强化监督管理和法律责任,加大对上市公司、中介机构等市场主体违法违规行为的追责力度。

  2019年11月8日至12月8日,证监会就《科创板再融资办法》向社会公开征求意见。根据证监会官网发布的信息,证监会通过召开座谈会、书面征求意见等形式听取了有关方面的意见。新证券法出台后,证监会又通过多种形式听取了意见建议。

  据悉,《科创板再融资办法》征求意见期间,证监会和司法部共收到书面意见、建议十六份。经认真研究,采纳了其中两类意见。

  一个是明确“小额快速”再融资适用简易程序。针对“明确适用简易程序时交易所审核和证监会注册的具体期限”的建议,证监会在《科创板再融资办法》中增加了相关内容,明确适用简易程序的,交易所收到注册申请文件后2个工作日内作出是否受理的决定,受理后3个工作日内作出审核意见,证监会收到交易所审核意见后3个工作日内作出是否予以注册的决定。

  另一个是取消增发价格“九五折”的安排。有意见提出,增发股票无锁定期,若投资者以九五折价格获得股票,上市流通日即存在影响原股东股票价值的可能性,在一定程度上影响原股东的利益,建议取消打折。证监会对该意见予以采纳,取消了征求意见稿中的定增打折安排。

  再融资制度是科创板基础性制度的重要组成部分。权威人士介绍,制定科创板再融资制度,支持有发展潜力、市场认可度高的优质科创板上市公司便捷融资,主要有两层用意。其一是进一步畅通科技、资本和实体经济的循环机制,加速科技成果向现实生产力转化,引领经济发展向创新驱动转型,提升资本市场对提高我国关键核心技术创新能力的服务水平;其二是形成可复制可推广的制度创新,打造规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。





不等待、不观望:中国开动5G SA建设浪潮

       5G牌照发放一年以后……

  在发放5G拍照一周年后,中国部署的5G基站规模已超过25万个,仅中国移动一家就有超过14万个5G基站,5G套餐用户规模也超过了5500万。

  其它国家也在积极推进5G商用,根据GSA报告,全球已有63家运营商推出5G商用服务,另有359家运营商正在投资5G,进行网络部署和测试验证等。

  在已经商用的5G网络中,都采用了NSA组网模式,可以充分利用已有的4G资源来提供5G服务。

  不过从技术发展趋势来看,能力更强的5G独立组网(SA)模式才能充分展现5G的真实能力。

  为此以中国移动为代表的国内三大运营商都在积极推进5G SA建设,这是5G新基建发展的重中之重,也是中国引领全球5G发展的一个重要阶段。

  Q1·

  商用可行性已不是问题

  由于SA是端到端全新设计,因此在标准完成时间、产业研发进度等方面都要晚于NSA。同时,SA复杂度远高于NSA,很多运营商对何部署SA网络一直存有顾虑,希望等到更成熟的方案。

  中国移动研究院副院长黄宇红在“GSMA Thrive·万物生晖――5G SA峰会”上表示,中国对SA的需求比较迫切,所以在促进SA成熟方面非常积极。

  ·黄

  

  

  “经过一年多的标准打磨、三轮测试验证以及两级应用带动,我们认为5G SA在2020年已经具备了商用可行性。”

  在标准上,3GPP R15 F60版本在2019年6月发布,经过一年多时间的完善与修订,5G R15标准已基本成熟。

  在产业上,5G SA原型设备、测试设备、商用设备发展很顺利,经过一年多的测试验证,产业成熟度也不是问题。

  在应用上,60%以上的垂直行业应用需求是NSA无法满足的,5G SA则可以提供有效的支撑,而且业界已经为5G SA网络与行业应用的深度融合进行了大量探索,取得了丰硕的成果。

  这一切都意味着5G SA已经具备了很好的商用可行性。

  ▲ 图片来自:中国移动

  黄宇红指出,5G商用成功关键要看行业应用,而5G SA在架构、技术、服务等多维度有大量创新,能够更好地满足垂直行业多样化的场景需求。

  比如新架构设计具有服务化、软件化、智能化特征,为网络灵活高效运营打下了基础;引入了网络切片、边缘计算、上行增强等技术,可以满足对网络性能有更高要求的行业应用需求;支持多量纲计费、定制化的专网服务、能力的开放共享等,对运营商的业务发展也极为有利。

  Q2·

  仍需面临五大挑战

  当然,5G SA毕竟是我国第一次实现从主导设计到率先部署的新一代网络,需求多、期望高、时间紧,而且产业相对不完善,目前仍然面临着五个方面的挑战。

  首先在标准和产业方面,虽然R15标准已经冻结,但相关协议仍需磨合完善。标准制定与产业开发需要同步推进,网络与终端需加强协同,商用版本的稳定性有待继续加强。

  此外,解决方案往往需要进行深度定制,这不是一两家企业能完成的,需要达成更加开放的产业生态,整合各方力量共同来推进。

  其次,在建设和运营方面,5G云原生带来了集中化、虚拟化新型建网方式,运营商需要尽快熟悉和适应网络的新特点。很多行业需要提供专网服务,运营商需要在实践中逐步摸索相应的建设和运营经验。

  如何调整现有的4G资源,使之能够与5G SA网络进行能力、资源、演进等方面的协同,也是一个必须面对的课题。

  第三,在重大能力塑造方面,比如切片的端到端拉通、自动化使能等,既是5G SA的特点和优点,同时也是难点,需要运营商及其合作伙伴共同探索解决;边缘计算技术包括边缘网络、边缘云和边缘应用等,存在接口协议开放、发展路径和商业模式创新等问题。

  第四,在服务与运营方面,行业应用应该具有统一入口,具有自服务和自维护能力,这不仅涉及流程管理,也需要开发相应的技术手段来支持。另外,4G时代运营商专注于流量经营,现在增加了时延、速率等新的维度,就需要探索新的计费和运营方案。

  网络业务的端到端自动化管理编排能力也是一个短板,需要不断予以完善。

  最后,在商业模式与产业融通方面,行业内部以及行业之间仍存在这样那样的壁垒,深入到各个行业来开展业务就需要跨界突破。

  有很多企业都推出了行业应用解决方案,不过这些方案与正式商用还有不少距离,存在很多商业模式上的问题有待解决。

  Q3·

  中国移动积极引领

  对于运营商来说,现在商用部署5G SA是机遇与挑战并存,关键是要有敢为天下先的勇气。

  中国移动在发展5G SA方面非常积极,围绕体系构建、标准制定、试验测试、能力建设等方面做了大量引领性工作,是这一领域的先锋和主力军。

  ▲ 图片来自:中国移动

  在5G SA的体系构建上,中国移动以终为始,从商用建设和运营的角度出发来考虑解决问题的思路,在策略、技术、运营三大领域共解决了17大类、124项SA关键问题。

  在5G标准方面,中国移动对3GPP R16版本标准中的14项重大功能做出了贡献,并参与了40项5G行业标准、30种企业标准的研发,推动N4接口解耦和Open UPF,为边缘生态建设做出了贡献。

  在试验测试方面,中国移动打造了全面而严格的测试体系,完成了3万多个测试例,累计发现了550多项产业问题,对产业端到端能力的提升起到了积极作用。

  在能力建设方面,目前无线和网络设备已经逐步支持切片功能,但是传输、终端等领域还存在短板。中国移动用企业标准补齐技术方案,完成了涵盖总体、业务、编排、网管等内容的近30本技术规范,并计划在今年开展端到端切片试点验证。

  终端的研发也在推进中,中国移动的目标是发展5G多模多频多形态终端,希望SA/NSA双模成为终端标配。

  为此中国移动正在与合作伙伴联合,力争在2020年推出支持5模21频的全球通终端,以及20余款5G通用模组,并面向智慧医疗、智慧交通、无人机、高清行业视频等14个垂直行业推出手持类、视频类、接入类等多形态终端产品。

  在5G SA网络建设、商用模式探索等方面,中国移动也是全球的引领者。中国移动此前就以SA为目标,同步推进NSA/SA建设和商用模式创新,极大地带动了5G SA的技术和应用发展。

  为促进5G行业应用的发展,中国移动早在2016年就发起成立5G联合创新中心,聚集了700多个各行各业的合作伙伴,成立了25个开放实验室,发布30余本白皮书和洞察报告,孵化100多个融合创新应用。

  中国移动还重点针对15个垂直行业领域打造了100个龙头创新应用和场景,在技术方案、产品、商业模式等方面树立标杆,又通过终端先行者计划、5G消息、Open UPF计划、边缘计算先锋300计划等项目,加速5G产业融通创新。

  Q4·

  中国电信探索最佳实践

  由于5G SA采用服务化架构设计、云化部署,可以实现按需扩缩容,快速响应用户和业务需求,因此可以帮助运营商有效提高客户服务体验。

  中国电信非常看重这一点,因此积极推进云网融合发展,为5G SA部署提供了有利条件。

  目前,中国电信正在积极构建以客户为中心,场景驱动,高效、敏捷、安全的云网一体新架构,打造新一代云网运营系统和数字化平台。

  另一方面,网络切片、边缘计算等5G SA独有的特性需要云与网更好地配合,因此5G SA也为云网深度融合的发展提供了重要契机和技术手段。

  ▲ 图片来自:中国电信

  中国电信正在持续强化推进5G SA在云网融合领域技术能力创新,开发完善边缘计算和切片管理系统,实现能力开放,打造安全、可靠、可信的云网融合产品,为工业互联网、智慧城市、媒体直播等提供端到端、可定制的行业应用服务。

  2020年初,中国电信为武汉火神山医院、雷神山医院快速构建起了4K超高清MEC直播边缘能力,此后安全、可靠地直播100天,并发访问峰值超2000万,累计直播访问量超过3亿人次,充分展示了强大的云网资源优势。

  近日,中国电信正式发布了《5G SA部署指南》,这是全球第一份面向5G SA规模部署的系统指导文件,必将对全球5G SA产业健康发展和SA网络规模部署起到积极重要的推动作用。

  5G SA是一种新技术、新架构,也是一个新目标,蕴含着巨大的机遇,也会带来很多新的挑战。

  不过更重要的是,5G SA可以为运营商的发展、各行各业的数字化转型带来新的动能,因此是必然的前进方向。在这个方向上,中国通信产业正走在最前沿。