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全国首现地方金融“监管沙盒”试点 “7+4”类金融机构的福音;特朗普谈五月非农报告:震惊!好得难以置信!太让人惊喜了;新三板公募基金来了!首批5只6月10日开始认购!这一类个股将最受青睐……
来源: 第一理财网编辑    2020-06-07 08:18:44

全国首现地方金融“监管沙盒”试点 “7+4”类金融机构的福音

      北京商报讯(记者 孟凡霞 刘四红)全国首个地方金融“监管沙盒”试点来了。6月5日,广州市地方金融监督管理局(以下简称“广州金融局”)官网发布《广州市地方金融“监管沙盒”试点工作实施意见》(以下简称《实施意见》)称,经广东省地方金融监管局批复,支持广州市开展地方金融“监管沙盒”试点工作。

  哪些机构有望参与试点?从《实施意见》规定来看,由广州金融局监管的规范经营且具备良好风险管控能力的“7+4”类地方金融机构及创新项目,将有望被纳入。具体为,广州市金融局将分批分类将小额贷款公司、典当行、融资担保公司、融资租赁公司、商业保理公司等地方金融业态纳入试点范围;同时,各类交易场所在清理整顿各类交易场所攻坚战工作结束后也可适时纳入试点范围;条件成熟时,研究推动投资公司、社会众筹机构、开展信用互助的农民专业合作社等参与试点。

  《实施意见》同时明确测试项目的准入、运行、结束及后续管理工作机制。其中,在准入方面,广州金融局对拟参与“监管沙盒”试点测试项目,列出了 “负面清单”,凡是存在以下6种情形,将不作为“监管沙盒”测试项目。一是吸收或变相吸收公众存款,组织或参与任何名义、形式的集资活动;二是除小额贷款公司外,发放或受托发放贷款;三是开展票据、信托产品、信托收益权、私募证券、私募基金份额、资产证券化产品、保险资产交易(经中央金融监管部门批准除外);四是开展支付结算业务;五是开展法律法规禁止的业务或活动;六是相关监管部门认为当前不宜开展测试的项目。

  同时,在项目运行、结束及后续管理环节,《实施意见》明确,测试项目经专家组评审通过,申报机构与防控中心签署相关合同后,即进入项目测试阶段,在测试过程中由防控中心对测试项目的运行情况进行实时监控。测试到期结束后,对测试结果进行评估,供监管部门决策参考,按照风险情况、推广价值、是否涉及审批等对结束测试的项目实施分类管理;市地方金融监管局对已进入推广应用阶段的项目实施后续追踪管理。

  此外,针对金融消费者保护,地方金融“监管沙盒”试点建立起以充分揭示风险信息为核心的金融消费者保护制度,明确金融消费者需自愿参与测试活动,对所参加的试点测试活动具有深入了解。一是明确试点机构是金融消费者保护第一责任人,应建立健全金融消费者适当性制度,对潜在金融消费者进行风险承受能力评估,在测试期间提供投资者随访、金融消费者教育等服务,同时建立纠纷调解工作机制,切实保障知情权、依法求偿权等合法权益。

  广州金融局介绍,“监管沙盒”是运用金融科技手段及相关制度设计,为暂未实施应用的创新型金融产品、服务、业务模式,提供安全、可控的小范围封闭测试环境,通过测试全面掌握其设计漏洞及风险情况,为进一步改进完善或推广应用提供依据。

  开展地方金融“监管沙盒”,是广州市贯彻《关于金融支持粤港澳大湾区建设的意见》(银发〔2020〕95号)的重要举措。有利于丰富地方金融监管工作抓手,将“事中事后”管理提前至研究开发阶段,提高政策制定和相关决策的科学性。同时,地方金融机构可以利用“监管沙盒”在创新型金融产品、服务、业务模式上线前充分开展测试评估,为企业决策提供科学依据,降低创新活动试错成本,提升企业经营和管理水平。

  麻袋研究院高级研究员苏筱芮指出,广州金融“监管沙盒”试点工作的落地,对广州市区内的“7+4”类金融机构来说,是一大利好,有助于提升地区类金融机构创新业务、创新产品的积极性,在“监管沙盒”中运行产品,也能够使得业务风险处于一种可控的水平。

  苏筱芮进一步指出,以“监管沙盒”的方式进行,将有以下优势:一是稳定性,金融创新并非所有主体都适合加入,“沙盒”的方式通过参入者的严格筛选及名单的划分,有利于保持项目质量,在一个相对稳定的状态观察新业态的发展。二是安全性,尤其是对客户的安全性,过去有一些金融创新不得其法,给参与到其中的客户带来很大的资金损失。而“沙盒”强调对客户的保护措施,包括设定合理的控诉处理程序和公平合理的补偿程序等。三是可试错。沙盒的规模不大,风险管理及监管都能够被控制在一定范围内,监管与机构更为高效地处理一些应急突发问题。



特朗普谈五月非农报告:震惊!好得难以置信!太让人惊喜了

    金融界美股讯 劳工部周五公布报告称,5月份非农就业人数出人意料地增加了250万人,失业率下降至13.3%,远远好于经济学家此前预期,这表明经济好转可能近在咫尺。

  道琼斯调查显示,经济学家此前平均预期非农就业人数将会减少833.3万人,失业率则将从4月份的14.7%上升至19.5%。如果华尔街的这一预期是准确的,则这将是自“大萧条”时期以来最糟糕的数字。而5月份的非农就业数据则表明,在经历了有史以来速度最快的暴跌之后,美国经济很可能正在走上复苏之路。

  报告发布后,美国股市大涨,道指一度站上27000点。美国国债收益率也有所上升,10年期美债收益率最新报0.91%。

  5月份的非农就业人数增长创下了美国历史上至少自1939年以来的最大单月增幅。

  美国劳工部在声明中说:“劳动力市场的此番改善反映了,3月和4月份,由于冠状病毒大流行病和遏制措施导致经济活动受限后,恢复有限。”

  Citizens Bank的全球市场主管托尼·贝提基安(Tony Bedikian)表示:“除非新冠病毒疫情第二次爆发,否则美国整体经济可能已经转危为安,今天就业人数意外增加就证明了这一点,但‘新常态’到底会是什么样子则仍旧有待观察。”

  就业人数的增长几乎完美反映了此前上报的被临时裁员的270万名工人。休闲和酒店行业员工几乎占了增长的一半,这个行业有120万人重返工作岗位,相比之下4月份这个行业的就业人数减少了750万人。随着美国各州开始放松为遏制新冠病毒蔓延而采取的社会疏远措施,酒吧和餐馆的就业岗位增加了140万个。

  这一巨大的增幅“表明美国经济的韧性强于预期”,投资公司Trust Global Investors的首席策略师Seema Shah说道。

  建筑行业的新增就业人数则是第二多的,达到了46.4万人,弥补了4月份损失的就业岗位的一半左右。教育和医疗服务行业的就业人数增加了42.4万人,零售业的新增就业人数则达到了36.8万人,相比之下此前一个月为大幅减少230万人。

  其他服务行业的就业人数增加了27.2万人,这在很大程度上要归功于个人和洗衣服务行业的就业人数增加18.2万人。在4月份减少了130万人之后,制造业的就业人数在5月份增加了22.5万人,尽管有更广泛的信号表明这个行业仍旧处于收缩状态。

  就在出现这一惊人增长的三个月以前,美国的失业率还只有3.5%,为50年以来的最低水平。美国经济此前一直都处于历史上持续时间最长的扩张时期之中,但由于全美各地都发布了居家令,导致美国经济几乎完全进入封锁状态。

  最近几周以来,美国所有的州都开始重新开放经济,但由于社会疏远措施依然存在,预计失业率仍将居高不下。更全面的一项失业指标(包括所谓的“丧志工人”以及出于经济原因而从事兼职工作的人)在5月份下降至21.2%,相比之下4月份为22.8%,创下了有记录以来的最高水平。

  特朗普:这些数字令人难以置信!

  消息传出后,美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)发布一连串推文,对这份报告大加称赞:

  “就业报告的数字真的够强劲,特朗普总统干得漂亮(开玩笑,但事实如此)!”

  “这些数字令人难以置信!”

  “我太震惊了。我从未见过这样的数字,而我做这个已经30年了!”

  “这份就业报告太让人惊喜了!”

  “我将于上午10点在白宫召开一次有关就业数据的新闻发布会!”




新三板公募基金来了!首批5只6月10日开始认购!这一类个股将最受青睐……

       距离6月3日获批仅3天,新三板公募基金已蓄势待“发”:今天,首批可投新三板公募基金的6只获批基金中,华夏、汇添富、富国、招商和万家基金旗下5只新三板基金均发布了招募说明书和基金份额发售公告,确定发售时间为6月10日。

  对于公募基金跑步进入新三板的态势,广证恒生认为,整体来看有益于进一步增强市场信心,带动拟申报精选层企业的估值修复,与A股同类资产相比具有“性价比”的标的或在跨市场中均具有优势的标的会受到公募基金的青睐。另一方面,对于个人投资者而言,可能通过申购相关公募基金间接参与投资。

  投资策略受关注

  6月6日,首批获批的6只新三板公募基金中,有5只披露了发售公告,均自6月10日起开始认购。

  从招募书可以看出,这5只新三板公募基金在基金的设计上有以下特点:一是投资范围中增加了可以投资于“新三板精选层股票”的范围;二是在精选层的投资比例为:“在封闭期内,本基金投资新三板精选层挂牌股票市值不超过基金资产净值的20%,在开放期内,投资新三板精选层股票市值不超过基金资产净值的15%。”

  同时,这些基金还针对新三板精选层挂牌企业的特殊性,披露了对精选层的选股标准和投资策略。

  招商成长精选一年定开混合型发起式基金在招募书中表示,投资新三板精选层挂牌股票标的首先考察的仍是公司的成长性,具体的考察的指标包括估值指标(包括 PE、PB、PCF、PS 和PEG 等)、成长指标(ROE、主营业务收入增长率、息税折旧前利润增长率、销售净利率、现金流)、盈利指标(EPS、毛利率、净资产收益率、投资回报率、企业净利润率)等指标。除了以上指标外,招商成长精选一年定期开放混合型发起式基金还会着重考察公司产品需求的增速和增长空间、企业市场份额扩张的空间和路径。

  其表示,从企业生命周期的角度,考虑到新三板精选层挂牌企业多是未进入成熟期但具有成长潜力、且满足有关规范性和创新特征的中小企业,对新三板精选层挂牌交易企业的研究和投资重点会放在其研发能力和收入增幅的分析,一方面将遵循传统股票的研究策略,如分析市场空间和行业发展阶段、行业壁垒以及企业成功率等,另一方面则重点分析企业的商业模式、核心竞争力以及企业成长阶段,并根据不同企业之间不同的商业模式和成长阶段选择适合的估值方式。

  汇添富创新增长一年定期开放混合型证券投资基金则表示,考虑到股转系统与沪深交易所的差异,对于新三板挂牌股票的投资,除按照上述“自下而上”的个股精选策略,还将多维度分析公司持续竞争能力,具体包括研发投入绝对额及营收占比,研发人员数量、单人产出和人均薪酬,研发团队组织模式和激励方式等,重点考察公司能否通过持续不断的研发投入,构建商业模式护城河,和竞争对手拉开差距,是否积极应对产业变化趋势,提前进行研发储备和产品布局,以求持续成长并创造股东回报;同时,也会充分考量挂牌股票自身的流动性,决定个股在组合中的比例;在构建投资组合时,充分考虑不同行业企业的成长驱动力不同,将采取均衡配置策略,合理分配不同行业股票的资产占比。

  其同时表示,考虑到新三板允许暂未盈利的公司上市,将以发展眼光看待新三板企业未来的成长,评估其在销产品的增长速度,既有客户或业务流水的货币化能力,所获专利的变现价值,研发团队的成果转化能力和扩张能力等。同时,根据不同的商业模式,将采用不同的估值方法衡量公司合理定价。

  万家鑫动力月月购一年滚动持有混合型证券投资基金认为,新三板挂牌企业以中小、初创企业为主,具有高成长型的特征,其将从定性分析和定量分析两方面进行研究筛选,并兼顾买卖时点的选择。在定性方面,将从企业核心竞争力出发,研究不同企业的竞争地位和发展趋势,精选出成长空间较大,成长性较为确定的公司。在定量方面,将关注精选层企业以下方面:盈利能力、成长能力、资产负债情况等。在买卖时点选择上,将会考虑估值、市场趋势、风险偏好等多种因素,以求在控制风险的基础上获取超额收益。

  个人投资者可借道参与

  证券时报记者综合了多家机构的观点,普遍认为,对于精选层而言,引入了公募基金这一类重要的机构投资者,有益于提高精选层的流动性以及价格发现功能。对于个人投资者而言,精选层的投资门槛依旧较高(100万证券资产+两年投资经验或从业经验),借道公募基金可更为便捷地参与。

  粤开证券预计,今年上半年将会有多家公募基金筹备上报新三板基金产品,待监管部门受理并审批通过后发行运作。接下来,暂时只有少量精选层公司股票能够享受到该政策红利,这将显著提升精选层股票的流动性和价值公允性,使得精选层股票在流动性和估值水平方面都将迅速向 A股公司股票靠拢。从而基本实现精选层与 A股市场在直接转板制度实施基础层面的无缝衔接,并吸引更多优质挂牌企业申报进入精选层,引导新三板市场良性健康发展。

  广证恒生认为,精选层对于大部分的公募产品来说都只是资产配置的选项之一,且一旦面临层级调整公募基金可能面临流动性的问题,因而企业质地以及流动性将是公募基金管理人的核心关注点。与A股同类资产相比具有“性价比”的标的或在跨市场中均具有优势的标的才会受到公募基金的关注。据其统计,科创板有披露三季报的34只股票中,公募基金持仓比例的中位数为0.41%、平均值为1.43%、最大值为16.00%、最小值仅为0.11%,分化明显。其预计精选层开板后,公募基金的持仓情况也将呈现类似的特点。

  对于公募基金如何投资新三板,安信证券表示,对于配置型需求的公募基金而言,可能更倾向于大市值、高新技术行业、估值合理、流动性较高的公司,而对于专项型的公募基金产品而言,则可能不仅仅局限于交易性的资产需求,需要结合投资理念对优质行业、赛道、公司进行相对长期的布局。

  国海证券则提出,新三板精选层引入专业机构投资者,增加投资者选择范围,利于更多创新创业型中小企业融资。根据现有规定,个人投资者参与投资精选层、创新层、基础层的资产门槛分别为100万元、150万元、200万元,本次精选层引入公募基金,使得不满足资产门槛的个人投资者也可以通过购买基金的方式参与到对新三板股票的投资,帮助个人投资者分享优质创新创业型企业成长红利。

  对此,安信证券也建议暂无精选层交易权限的个人投资者,可申购相关公募基金间接参与投资,优势包括:

  一,公募基金可以自主把握“申购起点”;

  二,精选层网下发行向公募基金等倾斜,公募基金等配售比例应当不低于其他投资者;

  三,公募基金参与精选层打新的收益率相对可观。

  安信证券进一步表示,建议个人投资者在选择投资相关概念基金时,需要注意该基金合同中约定的投资精选层比例上限。同时,考虑到初期新成立公募基金产品可能较少,收益率或相对较高,投资者需注意投资时点。