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注意:港股“核心资产”吸引力正在提升

来源: 上海证券报    2019-10-07 10:48

    受外围股市普跌影响,恒生指数持续震荡,本周最后一个交易日甚至一度跳水。但与此同时,部分知名公司的股价在此期间却创出新高。

  对此,受访的机构人士表示,近期国际市场风云变幻,是否抛售股票暂时回避风险,主要取决于所持有的股票品质,若持有的是优质核心资产大可不必过于担心,而部分知名公司年内股价表现即是最好的印证。

  弱市中优质资产再受关注

  具体而言,美团点评连续三日大涨,天天创新高,今年以来涨幅达92%;百威亚太上市4天涨了4天,也是天天创新高,10月4日股价最高触及30.8港元/股,市值强势突破4000亿港元,上市以来累计涨幅已超12%;海底捞、安踏体育也都如此,今年以来累计涨幅分别为112%、81%。

  在机构人士看来,尽管近期外围市场风云变幻,港股也受到干扰,但是否要规避短期风险,主要取决于所持有股票的品质。如果持有的是优质核心资产,即使短期市场下跌,也不会影响公司的投资价值,可以继续持有,而若持有的股票较差,可能需要减仓来规避。

  什么是核心资产?

  今年以来“核心资产”一词成为网红,常常被赋予各类定义,比如机构抱团、大消费、防御性品种等。而从记者多方采访的情况来看,核心资产的范围的确宽泛,但机构也一致认为核心资产必须拥有这些属性:行业龙头、高竞争壁垒、持续高ROE、代表一个国家经济发展。汇丰晋信沪港深基金的基金经理程彧认为,核心资产不能狭隘地等同于白酒、家电、医药等行业,判断的标准,是在经济经历转型过程中,未来依然能够提供可持续的较高ROE,并且在行业中具有代表性的公司。

  海富通QDII基金经理陶意非表示,核心资产所代表的应该是各个行业的龙头公司,而且要有很高的竞争壁垒,只有这样才可以在经济上行周期内受益发展,同时在经济下行周期时具有相对防守性。

  港股核心资产的下一站在哪?

  一组直观的数据是,近年来,尤其是2016年以来,资金向大市值公司集中的趋势越来越明显。

  Wind统计显示,自2016年至今(截至9月28日),恒生大型股涨幅超20%,恒生中型股跌幅约4%左右,恒生小型股跌幅约13%,呈现出市值越大股价表现越好的特征。A股市场同样如此,上证50指数自2016年以来累计涨幅超20%,沪深300指数涨幅约3%,中证500指数跌幅为34%。

  在基金人士看来,有限的资金、资源会向行业内的龙头集中,形成强者恒强的局面,而未来这一趋势还会持续。

  在具体赛道选择上,基金人士都有着自己的选择。

  陶意非就表示,港股中不乏绝对龙头与核心资产,是投资者不容忽视的优质标的。自己重点关注TMT,教育、能源、医药四大板块,这些行业的企业半年报表现整体优于预期,增速受经济下行压力影响相对较小,其中的龙头公司也符合核心资产的特征。

  在TMT方面,部分内地公司正在逐步缩小与国际公司的技术差距,甚至正成为细分领域的领头羊;在能源行业,随着内地对油气开发的投入逐步增加,相关的龙头公司具有长期投资价值。

  陶意非管理的海富通中国海外最新持仓大多为细分行业的龙头。

  程彧则认为,核心资产的定义不能过于狭隘,传统的制造业、金融业中也有核心资产。

  “在经济转型的过程中,核心资产的稀缺性也将使其获得估值溢价。因此,无论从ROE角度还是估值角度,核心资产都是值得战略性配置的。”程彧表示。

  程彧管理的汇丰晋信沪港深A持仓明细如图:

  程彧管理的汇丰晋信港股通精选股票最新持仓明细如图: