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基金界“网红”中短债基金 究竟值不值得买?

   2019-03-04 11:19

  当前基金市场中,最火的基金产品是哪一类?答案当属中短债基金,此类产品从去年至今,整体规模火速扩张,受到了众多投资者的密切关注。

  中短债基金市场规模


  数据来源:Wind 截止日期:2017年底及2019.2.21
  那么,问题来了。对于这种打着债券基金名号,又有着“货币基金增强”策略的网红产品,究竟值不值得我们购买?

  要回答这一灵魂拷问,首先就必须先来盘一盘中短债基金。

  何为“中短债基金”?
  区别于其它普通债券型基金,中短债基金对投资品种的剩余期限有严格的要求,主要配置久期较短(剩余期限不超过3年)、具有良好流动性的债券品种。而普通债券型基金,比如中长期纯债基金,则在投资品种的期限方面没有任何限制,可以投资久期不超过3年的中短债品种,也可以投资5年、7年、10年的债券品种,甚至是久期长达30年的国债。

  这里再和大家科普一下债券类基金经常可以看到的一个专业名词“久期”。

  久期
  简单来说,久期就是债券或债券组合的平均还款期限,即每次支付现金所用时间的加权平均值,权重为每次支付的现金流的现值占现金流现值总和的比率。

  如果还是看不明白,那你也可以更通俗的理解为,久期越短,说明债券对利率的敏感性越低,风险就越低;反之,久期越长,债券对利率的敏感性就越高,风险也随之增加。

  总结一下中短债基金
  至此,可以总结以下中短债基金,此类产品是正儿八经的债券基金,而且是纯债基金,不投股票、债性纯正,是一类风险相对较低的基金产品。另一方面,中短债基金的投资标的更为明确,主要投资对象就是久期不超过3年的债券品种。所以,此类基金的净值波动和风险都小于普通债券型基金,而其收益也相对较为明确和稳健。

  “货币增强策略”有何玄机?
  在网上搜一搜中短债基金会发现,很多产品都会采取“货币增强策略”,所以中短债基金又被称为“货币增强型”基金。由此可见,此类产品和货币基金还有着微妙的联系。

  众说周知,货币基金主要投资于银行存款、大额存单、通知存款和现金等各类货币市场工具。而中短债基金在此基础上,投资品种更广泛、期限也更灵活,还可以在利率下行的时候,拉长久期增厚收益。

  不难看出,中短债基金最主要的对标产品就是货币基金。需要注意的是,中短债基金的投资风险略高于货基。当然,“货币增强策略”也使其可以追求高于货币基金的收益表现。而在流动性方面,中短债基金稍逊于货基,但基本能够满足大部分投资者的流动性需求。

  此类产品是正儿八经的债券基金,而且是纯债基金,不投股票、债性纯正,是一类风险相对较低的基金产品。另一方面,中短债基金的投资标的更为明确,主要投资对象就是久期不超过3年的债券品种。所以,此类基金的净值波动和风险都小于普通债券型基金,而其收益也相对较为明确和稳健。

  中短债值不值得买?
  最后,我们再回到“值不值得买”的核心问题。从适应人群来看,中短债基金几乎可以匹配所有的投资者,尤其是那些不愿意承担过高风险的稳健型投资者。

  从收益角度分析,由于货币基金投资限制加大,在其收益率可能下行的背景下,中短债基金风险相对可控,还有望获得高于货基的收益率。


  数据来源:Wind 截止日期:2019.2.21
  再从投资者需求出发,春节刚过,不少投资者手握一笔年终奖或压岁钱,这些闲钱自然有保值增值的需求。而中短债基金无论从风险收益,还是流动性来看,都可以成为货币基金之外,投资者闲钱理财的又一新选择。(浦银安盛基金)