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银保监:鼓励险资买A股,万亿巨资'抄底'?5大要点全解读

来源: 中国基金报    2019-01-29 12:55

  银保监会官网显示,中国银保监会新闻发言人肖远企接据记者采访时表示,为更好发挥保险公司机构投资者作用,维护上市公司和资本市场稳定健康发展,银保监会对保险公司有以下举措:

  要点1:鼓励增持A股
  1、鼓励保险公司使用长久期账户资金,增持优质上市公司股票和债券。

  解读:保险公司很有钱,投资股市的总体比例偏低,这次银保监会发话后,保险公司有望大举增加A股投资。

  2017年年底保险资金运用余额就有近15万亿,银行存款+债券投资占比近50%,股票和基金(扣除货币)占比仅为12.3%,约为1.84万亿元。业内估算的保险公司实际对应A股的直接投资在1万亿多一些,
  保监会前几年多次提升保险投资股票基金比例上线,从20%到25%,再到2014年新规中的不高于30%,险资实际投资比例才只有12.3%,还有很大的上升空间,就是比例调过1倍,也不到25%。

  要点2:拓展专项产品投资范围
  2、拓宽专项产品投资范围,加大专项产品落地力度。

  解读:银保监会此次表态要拓宽专项产品投资范围,为了增加保险公司的上市公司投资,增加了新的渠道,有更多的专项产品未来可以投资于上市公司股票。

  要点3:支持保险公司长期价值投资
  3、支持保险公司开展价值投资、长期投资,研究推进保险公司长期持有股票的资产负债管理监管评价机制。

  解读:前几年出现了一些保险公司短炒股票、密集举牌上市公司的问题,影响了一些上市公司的经营。这一次银保监会的表态,提出了价值投资、长期投资的理念,也就是希望保险公司能够放长线,进行长期价值投资,这样有利于A股市场蓝筹股的未来表现。

  要点4:该备案的要备案,该核准的要核准
  4、对于保险资金一般股票和重大股票投资等,依法合规加快有关备案、核准工作。

  解读:几年前发生过'宝万之争'事件,对股市和保险行业也产生了很大的影响。这次银保监会的表态,特别强调了依法合规问题,特别是其中提到的'保险资金重大股票投资'的问题,以后险资的股票投资,改备案的要备案,该核准的要核准。

  要点5:允许通过券商信托,化解股票质押风险
  5、在已出台保险资产管理公司专项产品政策的基础上,适当拓宽专项产品投资范围,在依法合规和风险可控的前提下,允许专项产品通过券商资产管理计划和信托计划,化解股票质押流动性风险,更好地发挥相关机构的专业与项目资源优势,加快专项产品落地进程,吸引更多保险资金以多种方式参与资本市场投资。

  解读:股票质押的流动性风险化解,仍是目前A股的热点问题,券商资管和信托计划目前缺乏足够的资金,保险公司是大金主,银保监会表态支持后,有望大大加快券商资管和信托计划的产品募集,更好滴支持股票质押流动性风险化解。

  创设货币政策新工具、放开险资投资央行联手银保监会力挺银行永续债发行
  1月24日深夜,央行发布公告称,为提高银行永续债(含无固定期限资本债券)的流动性,支持银行发行永续债补充资本,决定创设央行票据互换工具(Central Bank Bills Swap,CBS),公开市场业务一级交易商可以使用持有的合格银行发行的永续债从中国人民银行换入央行票据。同时,将主体评级不低于AA级的银行永续债纳入中国人民银行中期借贷便利(MLF)、定向中期借贷便利(TMLF)、常备借贷便利(SLF)和再贷款的合格担保品范围。


  当晚,银保监会也发布公告称,为支持商业银行进一步充实资本,优化资本结构,扩大信贷投放空间,增强服务实体经济和风险抵御能力,丰富保险资金配置,银保监会将允许保险机构投资符合条件的银行二级资本债券和无固定期限资本债券。


  我国银行大多数面临资本金不足的问题,发行永续债可以提升银行支持实体经济的能力。

  2018年以来,银行面临巨大的补充资本压力,特别是相对于资本充足率,补充一级资本和核心一级资本的压力更大。尤其是去年股市大幅下行,大部分银行仍处于破净状态,上市银行多倾向于原股东定增、发行优先股等补充一级资本。

  从上市银行来看,相对于资本充足率,补充一级资本和核心一级资本的压力更大。

  一系列新的监管规定陆续出台,对系统性重要银行提出新的资本需求。

  这些政策出台的终极目的,依旧是为了疏通货币政策传导机制,让银行有能力加大对实体经济的信贷投放,托底中国经济。正如央行货币政策司司长孙国锋近日撰文所说,银行资本不足已构成实质性约束,若不及时补充银行资本,将制约下一阶段合理的信贷投放。

  险资早已出手
  通威股份(600438)2018年11月30日晚间公告,国寿资产通过'国寿资产-凤凰系列专项产品'账户,以大宗交易形式,购买公司股份7397.63万股,占总股本1.91%。'国寿资产-凤凰系列专项产品'作为保险行业首只参与化解股票质押风险专项产品10月29日宣布成立,目标规模达200亿。


  国寿资产表示,未来12个月没有增持计划,此次增持是看好公司潜力,也是落实《关于保险资产管理公司设立专项产品有关事项的通知》精神。除此之外,太平资产、人保资产、阳光资产、新华资产等险资也分别宣布成立专项纾困产品,累计合计规模已逾860亿元。


  另外,2018年12月,据中国保险行业协会信息披露,华夏人寿举牌海航旗下上市公司凯撒旅游。


  根据凯撒旅游公告,目前相关股份已完成过户登记。与此同时,此次交易涉及的转让方所持股份也得以解除质押。