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原来 股市还有个“春节效应”

来源: 万家基金    2019-01-22 16:17

    马上要到春节了,小编在这先给大家拜个早年,祝大家多看些喜闻乐见的八卦,少为涨跌不定的K线图操心。

  这几天,陆陆续续有一些同事开始休年假,连着春节7天,可以攒下一个long long的假期。不少没有上班打卡压力的私募,更是早早地天南地北玩耍去了。

  这么多业内人士都开始放飞自我,那么股市在春节前后,也要给大家一个好心情吗?

  国信证券曾回顾了2010-2017年春节节前A股市场的表现情况。总体来看,A股市场在春节前的表现多数情况下是比较不错的,8年中,有7年上证综指在节前5个交易日内累计收益率是上涨的,上涨概率高达87.5%。唯一的例外是2014年,不过下跌幅度也比较小仅0.4%。过去八年上证综指在春节节前5个交易日里的收益率均值是2.1%,收益率中位数是2.3%。

  招商证券统计了一个更长的时间段(2002-2016年),结论是,春节前5个交易日持股至后5个交易日,上证指数上涨概率为93%,平均涨幅4.4%。

  为什么春节前后的市场春意盎然呢?小编综合了一下,大概有这么几个理由:

  1、一季度是信贷高峰,流动性相对宽裕。元旦后、春节后流动性都会出现明显缓解。

  2、公司发奖金、年底结账等因素,这时期居民可支配资金提升,往往会进行资产配置。

  3、保险一季度保费增加较多,客观上可供支配的资金增加。

  4、经过上年底的业绩考核后,基金在一季度进入调仓和建仓的高峰期,增量资金入市概率增加。

  5、春节之后不久就是两会,市场普遍有正面预期,提高了市场风险偏好。

  6、春节来临叠加年初开始布局,投资者心态更为积极。

  春节后哪些板块获得超额收益的几率更高呢?

  国泰君安给出的答案是消费和周期行业。

  消费很好理解,过年了,大家都要吃吃喝喝买买买,外加一个看电影。所以,纺织服装、农林牧渔、家电、影视院线等,都在受益范围内。

  另一个是周期行业,包括有色金属、化工、建材、电气设备等。原因在于:一是年初工业投资增速,信贷投放回升;二是开工旺季带动数据出现阶段性高点。

  其实,不止是在中国,海外也同样有“圣诞行情”。

  施罗德集团分析师David Brett做过一个统计,12月是股市上涨概率最高的月份。自1987年起的30多年中,全球股指(富时100指数、标普500指数、MSCI世界指数、Eurostoxx 50)在12月上涨的概率高达79%。

  从数据看,零售业的火爆对12月的股市也是有正面贡献的,比如美国零售和食品服务销售总额,在圣诞月份销售额都会有一个明显的提升,随后在次年开始回落。

  6月则是海外股市表现最差的一个月,上涨概率约为三分之一(36.7%)。难怪西方有一句名言:Sell in May and go away。